6月29日,顺丰控股(002352.SZ)对外公告称已向香港联交所递交上市申请。此前,顺丰控股公告称已收到中国证监会出具的《关于顺丰控股股份有限公司境外发行上市备案通知书》。
根据港交所上市规则,企业需在聆讯审批日期至少4个营业日之前需提交“备案通知书”,这意味着顺丰已获得了香港上市聆讯的前置条件,很快进入上市聆讯阶段。
如果进展顺利,顺丰将成为快递行业首家“A+H”的上市公司。目前,顺丰掌门人王卫旗下已有顺丰控股、顺丰同城(09699.HK)、顺丰房托(02191.HK)、嘉里物流(00636.HK)四大上市公司。顺丰香港上市后,王卫将收获第4家港股上市公司。
顺丰的赴港上市计划起源于去年8月,彼时顺丰向港交所递交招股书,拟发行6.25亿股股票并在港交所上市。 在去年顺丰控股的中期业绩会上,“国际化”是顺丰创始人王卫提的最多的一个词: 赴港上市是出于国际化的长远考虑,最主要目的是利用全球化资本,实现规模快速扩张。因为很多巨头都是快速扩张形成规模,顺丰要走的路也一样,需要一个国际化的资本平台。 而赴港上市与国际化背后逻辑,与近几年国内快递行业的时代背景密不可分。 在国内快递市场饱和,同行价格极致的内卷下,快递行业赚钱越来越难。 进入2024年,我国快递业务量依旧稳步发展。根据国家邮政局数据显示,2023年全国快递业务量累计完成1320.7亿件,同比增长19.4%。但平均单票收入为9.1元/件,同比下滑4.3%。 通过最近一期上市物流企业单票收入数据来看,快递公司单票收入均呈下降趋势,除了顺丰之外,大多数快递公司一单快递只能赚2块多。 制图:疾风财经 数源:上市物流企业公告 就算主打中高端赛道,以服务和时效称道的顺丰,也在价格内卷竞争中面临增长乏力的困局。 在年报中,顺丰将核心业务分为时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城即时配送等业务板块,其中时效快递业务是顺丰收入贡献的绝对大头。 但最近三年(2021-2023),顺丰控股的时效快递业务增长率分别为44.73%、9.99%、9.20%,增速出现明显放缓迹象。体现到整体营收上,2023年顺丰控股实现营业收入2584.09亿,同比下降3.39%,为顺丰A股借壳上市以来首次营收下滑。 来源:顺丰控股2023年度报告 可以预见,未来几家快递公司还将展开激烈的价格竞争。快递玩家们逐渐将目光放在了国际市场,尝试通过“出海”来对抗国内快递的内卷环境。 根据顺丰去年在港交所递交的招股书,港交所IPO之后,顺丰主要会将募集资金用于三个方向。 1、加强其国际(主要是东南亚)跨境物流服务以及网络覆盖能力; 2、提升及优化在中国的物流网络及服务; 3、研发先进技术及数字化解决方案,升级供应链和物流服务及实施ESG相关举措。 目前三个方向的投入比例暂无公布,但毫无疑问的是,顺丰把东南亚市场摆在了“出海”战略的关键位置。 早在2021年,顺丰就在开始酝酿其东南亚出海计划。 当年,王卫利用顺丰控股上市平台分别干了两件大事。一是完成了一项200亿元的定向增发。这其中的105亿元,投资湖北鄂州货运枢纽建设;二是在9月,斥资175.55亿港元收购了马来西亚首富郭鹤年旗下的嘉里物流。 这其中,湖北鄂州货运枢纽主要用于打通航路。去年10月份,顺丰先后开通“鄂州−新加坡”“鄂州−吉隆坡”“鄂州-大阪”三条国际货运航线,由此航网覆盖范围扩展到东亚及东南亚区域。 鄂州货运枢纽 而收购东南亚市场最大的第三方物流企业嘉里物流,其目的是借力嘉里物流在东南亚深耕多年的物流网络,筑牢海外战略的关键堡垒。 但事实上,这笔与大马首富的交易并没有让顺丰尝到多少甜头。完成收购后的第三年,嘉里物流的收入便出现下滑。2023年,嘉里物流的收入下跌42%至474.08亿港元,核心经营溢利和国际货运业务的分部溢利分别下跌了69%和70%。 受此影响,2023年,顺丰供应链及国际业务出现31.7%的大幅下滑。根据顺丰招股书的表述,主要是因为国际空海运的市场发生了较大变化,需求及运价大幅回落至三年前市场常态化下的水平。 2023年顺丰供应链及国际分部的净亏损为5.35亿元,而2022年同期的净利润约为19亿元,同比由盈转亏,大幅下滑127.47%。 两个大手笔投资下,好处没看见,却为顺丰增添了不少负债。截至2024年3月末,顺丰总负债高达1182.07亿元,是其借壳上市时的4倍多。同时,其长短有息债务合计已超过550亿。 有投资者预计,如果此次顺丰成功登陆港交所,可以募得约200亿人民币的资金。靠着这笔钱,顺丰财务压力将大为减轻。 赴港上市,不止顺丰一家。 物流红海中,不少巨头也正在通过IPO增厚自身实力。 极兔在2023年6月16日向港交所提交了上市申请文件,并于10月成功在港股挂牌上市,市值甚至一度反超中通,达到1300多亿港元,仅次于在A股顺丰;菜鸟在5月18日确定了上市意向,预计在未来12-18个月内完成;中通则从5月1日起,自愿将其在港交所的第二上市地位转为主要上市地位,至此完成了在港交所和纽交所的双重主要上市。 同时,这些快递企业亦铺开海外版图,试图啃下国际快递市场的大蛋糕。 今年年初,菜鸟联合速卖通上线半托管,将商家的跨境物流速度平均提升9天左右;今年1月,京东物流与英国最大包裹投递商之一Evri达成战略合作,双方联合打造覆盖中英的双向物流服务;此外,去年大手笔卖掉国内快递业务的百世,如今也把国际业务作为其发展的重点方向之一。 王卫曾在去年的中期业绩会提到:“赴港上市一定会选择最佳时机。”目前,友商们都有了港股上市计划,“我们必须要拿到主动权,这才是最重要的,顺丰最主要的目的是进入全球资本市场,希望在未来能够用资本方式快速扩张。” 在国际化与资金的双重压力下,顺丰此番赴港二次上市也是形势所迫。 在快递界一向以“快”著称的顺丰,这一次能否抢到主动权?