4月25日，时隔四年的北京车展再次举办。但这场本该属于汽车厂商们较量产品与技术的舞台，却变成了大型粉丝追星现场。
当大众将目光聚焦于“周鸿祎在车顶做车模”、“雷军去哪个站台社交”时，也有部分车企在站台上偷偷讲了些新东西。
此次北京车展上，吉利汽车（00175.HK）带着新款银河星舰、AI数字底盘、新雷神混动系统、新电池安全系统等技术现身。诸如满油满电2000公里续航、馈电2L的百公里油耗、90.4%的电驱最高效率实打实地秀了一波“肌肉”。
而在车展之前，吉利汽车控股公司吉利集团宣布，拟出清所持汽车制造商沃尔沃集团B类股，以斯德哥尔摩市场收盘价计算，本次交易总价值为144.6亿瑞典克朗（约96.03亿人民币）。
一面发布新产品，一面减持沃尔沃，吉利背后所蕴含的原因和动机，值得进一步关注和探讨。
要成为“真正意义上的互联网和新能源企业”
默默在车展上秀肌肉的吉利，今年可谓是“春风得意”。 此次北京车展发布的银河产品系是吉利品牌的中高端新能源系列。该品牌于2023年2月上线，9个月时间，系列L7、L6、E8三款产品便火速上新，完成纯电+电混、轿车+SUV的产品布局。 根据吉利汽车官方公布的数据，2023年银河系列共完成8.35万辆的销售量，加上今年一季度的3.85万辆。成立仅一年多的时间，银河系累计销量就已经突破12万辆，这个数字逼近不少造车新势力一年的销售量。 图源：吉利汽车公告
与此同时，整个吉利汽车的新能源业务占比也在提升。根据吉利汽车2023年报，新能源产品业务占比达到了29%，单月最高时甚至超过了40%。毛利率也由2022年的14.1%提升至了2023年的15.3%。 对于吉利来说，今年可谓是其新能源转型的收获期。作为传统车企的代表，早在2018年，吉利就曾对外宣布要摘掉“传统车企”的帽子，要成为真正意义上的互联网和新能源企业。 当外界还在质疑吉利大放卫星时，其与沃尔沃合资的领克，2021年成立的极氪也都在新能源汽车市场占据了一席之地。
不过需要注意的是，持续多年的新能源业务转型，也为吉利汽车带来了不小负担。 在吉利汽车今年的业绩发布会。吉利控股集团CEO李东辉曾表示，吉利控股过去十年累计研发投入超过2000亿元，大多用于电动化和智能化转型。这个数字比吉利汽车过去10年的毛利加起来还要多。 另一方面，吉利汽车近年的负债率也处于攀升态势。负债率从2020年的42.05%增至2023年的55.79%。 制图：财经光年
品牌亏损的问题也困扰着吉利，极氪品牌在2023年亏损11.35亿元，已连续亏损3年；领克在2023年亏损11.05亿元，同比由盈转亏。 根据吉利汽车2023年报，2024年吉利准备了约150亿元资本开支预算。用来开发新车型、新技术以及升级产能。为此，吉利汽车计划通过日常运营、现有资金以及银行贷款等方式进行支出。 2024年是吉利的的产品大年，随着研发、销售投入的增长，和资金压力下，吉利或许需要通过一些途径来补充子弹。 沃尔沃成为了“弹药库”
距今14年前，吉利集团斥资18亿美元（约120亿人民币）拿下了创始于1927年欧洲车企沃尔沃，这桩经典的“蛇吞象式”并购案被不少大学编入金融学教案，直至今天仍然在被讨论。 收购完成后，无论是GMC技术转让，还是双方共创领克，研发CMA架构，或是宁波时空方程技术有限公司，通过技术授权的方式，让吉利控股集团内部跨品牌来共享双发研发技术。吉利都实实在在享受到了收购带来的红利，更别说推动沃尔沃上市斯德哥尔摩交易所，沃尔沃当前市值已超过500亿美元，让这笔并购赚得盆满钵满。 现如今，吉利吸收沃尔沃的这一盘大棋，算是走到最后一步了。 4月21日，吉利控股宣布减持出清沃尔沃集团B类股票，交易总价值为144.6亿瑞典克朗（约96.03亿人民币），用途主要为获得现金以偿还债券。 其实年初以来，吉利控股已连续数月减持沃尔沃集团的持股，累计套现超过 70 亿瑞典克朗，使其股权比例从8.2%降至6.8%。完成全部B类股减持后，吉利控股依旧可以凭借手中的 8850 万股沃尔沃集团 A 类股，稳坐大股东位置。 除了沃尔沃集团外，吉利控股还在通过出售更多股份以获取“弹药”。去年11月，吉利控股减持了其所持有的沃尔沃汽车约3.4%的股份，交易金额折合约3.5亿美元。减持后，吉利控股仍持有沃尔沃78.7%的股权。除沃尔沃外，吉利控股去年曾出售戴姆勒货车（Daimler Truck）6.3%股份，套现约15亿欧元。 图源：吉利控股官网
这一系列资本运作表明，吉利控股正在灵活调整其投资组合，以应对市场变化并实现资金的优化配置。而卖掉沃尔沃所获得的“子弹”，也会有一部分流向吉利需要进一步发展的子品牌。
