拥有一百六十年历史的餐饮老字号全聚德（002186.SZ），终于扭亏为盈。
近日，全聚德发布2023年年度报告。2023年全聚德实现营收14.32亿元，同比增长99.27%；归属于上市公司股东净利润0.6亿元，同比增长121.67%。
然而年度报告发布后，资本市场反应冷淡。截止5月8日收盘，全聚德股价为10.24元/股，市值31.43亿较年内最高值缩水超过30%。
昔日烤鸭王，何时再起飞？
为了挽救疲软的经营，全聚德频传卖酒、卖休闲食品的多元化动作，4月中旬亦爆出“拟砸4亿资金购买理财产品”的消息。 全聚德董事会第九届十四次会议审议通过的一份《关于使用闲置自有资金购买理财产品的议案》显示，公司拟使用最高不超4亿元人民币的闲置自有资金购买理财产品。 具体要求还包括：不影响日常经营业务的开展及确保资金安全；公司内控审计部进行日常监督，不定期进行审计、核实等；必要时可聘请专业机构进行审计。 根据2023年财报，全聚德在连亏三年之后净利润为0.6亿元。疾风财经查阅财报发现，2023年全聚德的理财产品投资收益为0.31亿元，约占年度净利润一半。 数据来源：全聚德2023年财报 这也解释了——为何资本市场的反映并不乐观。 全聚德发布2023年财报之后，全聚德股价直接跌停。截至5月8日，其股价稍作回升，为10.35元/股，但距离今年初14.70元/股的股价下滑近30%。 2024年第一季度，公司毛利率为19.38%，同比上升1.83个百分点；净利率为4.60%，较上年同期上升2.04个百分点。 财务数据表明，全聚德的营收增加靠主业，但是盈利近半是靠理财产品的收益，刚扭亏为盈的全聚德，尚未真正重新融入消费者的心智。这也促使全聚德更加聚焦于主业经营，提升利润率才能步入稳健的增长通道。 如果只看2023年的成绩单，全聚德的财务数据确实惊艳；如果将周期拉长，全聚德2023年“翻盘”只能算暂时喘了口气。 事实上，自2014年之后，全聚德的营收增长就开始停滞，2017年之后开始出现下滑。最惨的情况出现在2020-2022年，全聚德营收分别为7.83亿元、9.47亿元、7.18亿元，位居公司业绩历史倒数第三、倒数第六和倒数第二。 这三年，全聚德还经历了史无前例的“三连亏”，亏损金额分别为2.62亿元、1.57亿元、2.77亿元，分别位居历史倒数第二、倒数第三和倒数第一。 2023年，餐饮业快速恢复，颇意外的是，全聚德全年营收仍不及2019年（2019年全聚德营收为15.66亿元），而2014年营收为18.46亿元。 除了业绩下滑之外，让人不解的是，作为A股第一家上市的餐饮老字号品牌，全聚德频频因为“口碑问题”引发热议。 比如，一壶西瓜汁卖出168元天价，与烤鸭配套的荷叶饼和葱姜蘸料额外收费，以及加收10%服务费等，被多次冲上微博热搜。 在知乎上搜索“全聚德”，排在前面的热门问答也是诸如“如何评价全聚德？已经衰落了吗？”“为什么北京人不吃全聚德，全聚德却还能名声在外?”等讨论。 进一步翻看相关问答，服务质量不高、价格贵、难吃……更是被多位网友频频提及。 遥想曾经的皇家名厨制作，京圈儿的美食代表，到被消费者频频质疑或批评，这样的局面带来的结果可想而知——去吃全聚德的消费者越来越少。 查询全聚德的年报可以发现，2017年全聚德全年接待宾客的人次为804.07万人次，结果到2019年已经骤减至658.92万人次。 接待宾客连年下滑，再加上2020年之后3年，旅游业突然按下暂停键，全聚德不得不开始放低身段，主动拥抱大众消费者。 比如2020年7月，全聚德156周年生日之际，其释放了三个亲民举措——菜价整体下调10％到15％、烤鸭会员价由原来的258元下调至238元、取消门店大厅的服务费。 为了进一步讨好年轻人，全聚德不但重新研发消失已久的鸭汤醋椒鱼、清炸鸭胗肝等名菜，还特意增加了鲜椒澳洲小牛肉等多个年轻化菜品。 更新潮的是，当直播带货成为风潮之后，全聚德亦主动融入。2020年6月15日，在京东直播间，全聚德总经理周延龙与北京前门店烤鸭厨师长一起出镜，直播表演“片鸭”绝活。 虽然用尽各种手段“自救”，但是全聚德并没有摆脱困境。直到2022年底，全聚德入局热门赛道——“酱香型”白酒 。 在A股，白酒上市公司的毛利率整体高达70%，而彼时全聚德推出了两款白酒，其售价分别高达828元/瓶和568元/瓶。事后来看，靠着这波白酒利好，全聚德的股价一度引发市场哄抢。 2022年12月14日至12月30日，短短半个月时间，全聚德将7个涨停板收入囊中，股价由10.88元上涨至22.83元，涨幅达109.83%，创下近五年新高！ 全聚德的股价走势K线图 对比来看，资本市场虽然股价一路高歌，线下餐厅里的消费者并不怎么买账。 截止2024年5月4日，天猫全聚德旗舰店数据显示，（53度500ml）酱香型白酒全聚德1864、全聚德传奇的总销量分别只有400+、100+。 新故事没有销量来支撑，所以全聚德的股价在经过一波白酒概念的热度之后开始掉头向下，如今又跌回到了2022年上涨前的水平。 当然，白酒的新故事激起一点水花之后，全聚德并没有放弃继续探索多条腿走路。 比如2023年三季度，全聚德将触角伸进休闲食品赛道，推出子品牌“全聚德零食研究所”，卖起了鸭脖、鸭翅、鸭掌等鸭货。此举试图通过打造年轻化的品牌形象，推动餐饮和食品双轮驱动，从而带动营收增长。 不过，眼下的休闲零食赛道俨然是一片红海。 卖鸭脖的“三巨头”——周黑鸭、绝味和煌上煌占据鸭货市场的头部位置已久，良品铺子、三只松鼠等零食品牌更是打得不可开交。 更加尴尬的是，全聚德进军休闲食品赛道到现在，但点开全聚德天猫旗舰店却发现，一款零研所节日礼盒的已售量寥寥无几，一片惨淡…… 图源：全聚德天猫旗舰店截图 “全聚德业绩只是阶段性反弹，从长远来看，它缺乏支持其可持续发展的核心竞争力，机制与体制也不能匹配高强度的餐饮竞争。”中国食品产业分析师朱丹蓬如此坦言。 从卖白酒到卖休闲零食，竟然获得如此惨淡的销售量，俨然说明“老字号”昔日的金字招牌，并不能成为全聚德发展的永续动力。 2023年喘了一口气之后，全聚德要彻底扭转颓势，亟需在烤鸭身上做精做深做强！
